“低利率存款和新到账工资都转理财了”
银行理财规模达31万亿元，仍将继续增长，下半年或面临降息压缩收益、估值整改压力
步入下半年，银行理财“年中考”答卷随之浮出水面。普益标准数据显示，截至6月末，全市场存续理财产品4.23万只，存续规模达30.97万亿元，较去年年底增长3.4%——这一亮眼的数据，以实际表现打破了此前对于“年中规模缩水”的担忧，展现出银行理财市场的强大韧性。
在存款利率正式迈入1%时代、股市走势充满不确定性的当下，银行理财作为一种兼顾风险与收益的“稳妥”选择，正受到越来越多投资者的青睐。哪些银行理财产品在上半年最受欢迎？未来市场发展会否一帆风顺？记者进行了探究。
固收类“稳稳的幸福”，存款搬家为理财添把火
在监管要求日趋严格的当下，银行理财仍能取得如此喜人的逆势增长，背后有着多重原因。
“上半年银行理财规模较快增长，主要受多方面因素推动。”中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏分析认为，一是债市走牛带动固收类产品收益回升，资本市场回暖，“固收+”产品保持较高的收益率，吸引投资者；二是银行存款利率下行，与理财收益形成利差，促使资金从储蓄转向理财；三是银行理财公司积极开展金融产品创新，丰富产品供给。
固收类产品持续发力，成为银行理财市场的“压舱石”。数据显示，产品结构方面，在总计存续规模达30.97万亿元的理财产品里，非现金管理类的固收产品依旧占据主导地位，存续规模达到23.4万亿元，占比75.57%。现金管理类产品的存续规模为6.85万亿元，占比22.12%。混合类产品存续规模占比2.08%，权益类产品存续规模占比0.09%，两者存续规模总计0.67万亿元。而商品及金融衍生品类产品的规模占比仅为0.05%。
与之相比，权益类产品的收益可谓经历了“过山车”。普益标准研究员何雨芮介绍，2月，权益类理财产品收益达到最高值，近6个月和近1个月平均年化收益率分别为17.59%和22.08%。随后，在3月和4月期间，权益类理财产品收益率大幅下跌。5月，权益类理财收益迎来回暖，近6个月和近1个月平均年化收益率分别回升至5.51%和13.83%。
此外，“存款搬家”现象也推动银行理财规模持续攀高。“今年存款利息一直不高，把利率太低的存款和新到账的工资都转理财了。”市民小廖正是“搬家大军”中的一员。
在市场流动性保持充裕的背景下，银行下调存款利率的举措，使得当前一年期定期存款利率普遍降至1%以下，与理财产品收益率形成明显差距。Wind数据显示，占比97%的固收类产品中，纯固收类年化收益率2.84%，现金管理类产品近7日年化收益率1.43%，均高于同期存款利率。这一趋势正引导更多资金从储蓄账户流向理财市场，带动了居民资产配置的调整。
双重压力加持，下半年仍将稳中求进
尽管上半年表现不错，但面对下半年的未知形势，银行理财仍需全力以赴。
业内人士指出，规模稳增背后，收益率持续下行、业绩比较基准大面积下调，正成为银行理财行业面临的共同挑战。“银行理财市场下半年将面临降息压缩收益与估值整改的双重压力。”娄飞鹏表示。为此，银行理财子公司正从产品创新与策略优化两方面积极应对：一方面，推进低波动稳健产品与多元主题产品并行；另一方面，通过增加权益类资产、衍生品配置等方式提升收益。
其中，理财产品业绩比较基准大规模下调，已成为今年的突出现象。数据显示，仅在6月，就有上百款理财产品发布了相关下调公告，甚至部分产品的业绩比较基准已经低于同期存款利率。“银行理财的新发产品的业绩比较基准呈现出持续下行的态势，且目前这一下行趋势仍未结束。”华源证券研究所所长助理廖志明分析认为。
整体来看，对于下半年的银行理财规模，业内人士普遍持谨慎乐观态度。“今年二、三季度银行理财规模可能会有所增长，但到四季度规模将趋于平稳，全年规模增量可能不及去年，甚至部分银行理财产品的收益率可能低于3年期或5年期银行定期存款利率。”廖志明表示。
那么，哪些产品的发展潜力未来可期？
苏商银行特约研究员高政扬表示，银行理财行业将呈现“稳中求进”态势。固收类产品仍将占据主导，但随着投资者资产配置需求升级，混合类与权益类产品有望逐步扩容，推动市场结构向更均衡方向发展。不过，债券利率波动、权益市场表现及估值整改带来的净值波动风险，仍可能阶段性影响规模增长节奏。
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